? 【博时市场点评11月12日】A股震荡整理，沪指跌幅超1%

　　?每日观点

　　? 今日沪深两市震荡整理，沪指跌幅超1%、创业板略有回调，市场成交额依旧超过2.5万亿，市场的成交量能持续位于高位。新发布的10月金融数据显示，随着前期一揽子政策效果的逐步显现，企业及居民预期都有所改善，新增社融及贷款平稳增长，随着后续增量政策效果陆续显现，国内经济基本面或有望继续向好，从而带动关键指标稳步回升。上周，美国大选、美联储议息会议以及国内重要会议“三大靴子”都已落地，A股面临的不确定性因素减少，叠加政策端持续释放积极信号，资金的风险偏好进一步回升，市场预期也有所改善，后续A股或有望继续震荡向上，仍存在结构性机会，或可考虑逢低加仓。

　　?消息面

　　? 昨日，央行发布数据显示，10月社融增量为1.4万亿，低于去年同期的1.85万亿，同比少增4483 亿。前十个月，新增人民币贷款16.52万亿元，新增人民币存款17.22万亿元；其中10月新增人民币贷款0.5万亿元。10月末，广义货币（M2）余额309.71万亿元，同比增长7.5%。狭义货币（M1）余额63.34万亿元，同比下降6.1%，比上月末回升1.3个百分点。

　　简评：10月政府债发行量下降，对社融造成了一定的影响。居民融资需求反弹，或主要是受924及后续一系列政策利好的提振，居民预期有所改善。10月份，M1增速边际回升，主要是在政策加码、地产销售改善以及财政资金下达的带动下，单位活期存款出现了积极变化，反映出企业信心有所改善。10月，非银存款维持高增，带动M2继续上升。随着近期一系列增量政策后续逐渐落地显效，实体经济的融资需求或有望继续回升向好。

　　?紧随银行降息步伐，券商也迎来降息潮。近日，多家券商发布公告，调整客户人民币保证金利率标准，调整后的人民币保证金利率标准为0.10%（年化）。

　　简评：券商调整保证金利率，主要还是因为前期银行调降了存款利率，最新的银行活期存款利率年化就是0.1%。部分券商的客户保证金规模较大，下调保证金利率，有助于稳定券商的保证金利差收入。

　　?中国中小企业协会昨日发布的数据显示，10月中国中小企业发展指数为89，较9月上升0.3点，为今年最大升幅，也是去年3月份以来的最大单月升幅。

　　简评：中小企业发展指数是反映中小企业经济运行状况的综合指数，10月份该指数单月涨幅较大，数据显示中小企业生产经营改善，景气水平明显回升。当前国内政策端延续稳增长的基调，随着政策效果的继续显现，需求端修复或将边际加快，我国中小企业的发展动力或有望进一步增强。

　　?市场复盘

　　?11月12日，A股三大指数震荡整理。截至收盘，上证指数报3421.97点，下跌1.39%；深证成指报11314.46点，下跌0.65%；创业板指报2390.80点，微跌0.07%；科创100报1055.40点，下跌1.95%。申万一级行业中，除医药生物、商贸零售、家用电器、纺织服饰上涨外，其余均下跌；其中，国防军工、传媒、非银金融跌幅靠前，分别下跌3.54%、2.90%、2.32%。1486只个股上涨，3773只个股下跌。

　　?资金追踪

　　? 市场成交额为25875.79亿元，较前一交易日小幅放量。两融余额昨日收报18419.08亿元，较前一交易日上涨。

　　数据来源：同花顺，截至2024年11月12日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。